●公司公告1-9月份，業(yè)績增長50-100%
公司近日發(fā)布公告稱公司2008 年1-9 月份實(shí)現(xiàn)凈利潤較上年同期增長50%-100%。業(yè)績預(yù)告未包含本公司收購的意大利CIFA 公司截止2008 年9 月30日的損益。按最新股本計(jì)算，2007 年1-9 月，EPS 為0.60 元；其中，2007 年7-9月份EPS 為0.26 元1-9 月份凈利潤同比增長50-100%。根據(jù)公告預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)EPS0.89-1.19 之間，我們預(yù)計(jì)EPS 為0.95 元。全年EPS 預(yù)計(jì)為1.22 元，比原來預(yù)測上調(diào)15%。
●雖然同比保持高速增長態(tài)勢，但增速逐季下滑
公司07 年各季度EPS 分別為0.14、0.20、0.26、0.28 元，單季度增速分別為73%、75%、35%，預(yù)計(jì)第四季度仍將有10%以上增速，保守預(yù)計(jì)和去年第四季度相當(dāng)。累計(jì)增速看，前三季度增速分別為73%、74%、57%，預(yù)計(jì)全年增速將放緩到39%左右。
●我們調(diào)低09、10 年混凝土機(jī)械和起重機(jī)增速的預(yù)測
出于對(duì)全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)增加及國內(nèi)房地產(chǎn)投資、固定資產(chǎn)投資增速放緩的擔(dān)憂，我們繼續(xù)向下調(diào)低明年起重機(jī)、混凝土機(jī)械的銷售增速。我們將未來2 年起重機(jī)機(jī)械、混凝土機(jī)械向下調(diào)低至20%、10%，未來2 年的銷售收入增速調(diào)低至17、18%。維持原來毛利率及期間費(fèi)用率的預(yù)測。
●上調(diào)08 年盈利預(yù)測15%、小幅度下調(diào)09、10 年的盈利預(yù)測
預(yù)計(jì)未來3 年EPS 分別為1.22、1.32、1.55 元，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)PE 水平分別為10.6、9.8、8.3 倍。維持“買入”評(píng)級(jí)。
