水泥：本周全國水泥價(jià)格環(huán)比上漲1.0%，安徽、江西、湖南等部分地區(qū)價(jià)格上調(diào)10-40 元/噸，無明顯下跌區(qū)域。10 月中旬后華東、中南、西南、西北水泥需求均大幅上升，重點(diǎn)工程和房地產(chǎn)需求增加最為明顯，主因此前在建項(xiàng)目施工緩慢，進(jìn)入四季度后趕工所致。水泥煤炭價(jià)格差環(huán)比升3.6 元 /噸。庫存：上周全國水泥庫容比為62.6%，環(huán)比下降2.1 個(gè)百分點(diǎn)，除東北、西北地區(qū)庫存穩(wěn)定外，其余地區(qū)庫存均有下降。上周全國熟料庫存為63.4%，環(huán)比下降0.8 個(gè)百分點(diǎn)，華東、中南、西北等地共13 個(gè)城市熟料庫存下降，華北有所上升。停窯：因處于產(chǎn)銷旺季，河北石家莊大企業(yè)目前停窯較少，或推遲到11 月執(zhí)行；安徽巢湖因節(jié)能限電10 月份將有50%熟料產(chǎn)能限產(chǎn)。
玻璃：價(jià)格本周全國浮法玻璃均價(jià)環(huán)比下降0.6%，北方地區(qū)因氣溫下降淡季因素顯現(xiàn)，受其影響南方地區(qū)也呈現(xiàn)疲弱走勢。庫存全國浮法玻璃庫存2757萬重箱，環(huán)比增加16 萬重箱。產(chǎn)能：上周沒有新增產(chǎn)能投產(chǎn)，目前全國在產(chǎn)浮法玻璃生產(chǎn)線為240 條，實(shí)際產(chǎn)能8.9 億重箱，同比增長15%。石膏板：美廢價(jià)格環(huán)比持平，煤炭價(jià)格有小幅回升。
上周要聞：1、10 月匯豐制造業(yè)PMI 初值50.9 為7 個(gè)月最高；2、北京推七條措施穩(wěn)定房價(jià)；3、水泥協(xié)會(huì)就寧夏天元錳業(yè)違規(guī)上馬水泥項(xiàng)目上書工信部；4、天山股份、塔牌集團(tuán)、寧夏建材、南玻、旗濱、長海股份等發(fā)布三季報(bào)。
投資策略：1、關(guān)于水泥，基本面持續(xù)超預(yù)期，絕對(duì)收益雖依賴于宏觀面，但已可做配置。目前華東地區(qū)水泥均價(jià)已經(jīng)超過去年四季度的高點(diǎn)，其中上海、合肥、南昌的水泥價(jià)格較去年四季度高點(diǎn)還高出30 元/噸（見正文）。跟企業(yè)溝通得知，10 月份需求旺盛，部分企業(yè)出貨量環(huán)比9 月提升20%以上。目前華東地區(qū)仍有漲價(jià)動(dòng)力，再加上煤炭價(jià)格的下跌，四季度水泥企業(yè)的噸盈利來看更為可觀。我們推薦的標(biāo)的仍是海螺、華新，股價(jià)彈性要關(guān)注宏觀變化的影響。近期國家化解產(chǎn)能過剩以及河北治理大氣污染的政策頻出，對(duì)行業(yè)格局的影響仍需觀察落實(shí)情況，河北治理污染建議關(guān)注冀東水泥。2、新型建材中，我們的成長組合為“東南西北星”：繼續(xù)推薦東方雨虹、偉星新材、北新建材、南玻等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行。
玻璃：價(jià)格本周全國浮法玻璃均價(jià)環(huán)比下降0.6%，北方地區(qū)因氣溫下降淡季因素顯現(xiàn)，受其影響南方地區(qū)也呈現(xiàn)疲弱走勢。庫存全國浮法玻璃庫存2757萬重箱，環(huán)比增加16 萬重箱。產(chǎn)能：上周沒有新增產(chǎn)能投產(chǎn)，目前全國在產(chǎn)浮法玻璃生產(chǎn)線為240 條，實(shí)際產(chǎn)能8.9 億重箱，同比增長15%。石膏板：美廢價(jià)格環(huán)比持平，煤炭價(jià)格有小幅回升。
上周要聞：1、10 月匯豐制造業(yè)PMI 初值50.9 為7 個(gè)月最高；2、北京推七條措施穩(wěn)定房價(jià)；3、水泥協(xié)會(huì)就寧夏天元錳業(yè)違規(guī)上馬水泥項(xiàng)目上書工信部；4、天山股份、塔牌集團(tuán)、寧夏建材、南玻、旗濱、長海股份等發(fā)布三季報(bào)。
投資策略：1、關(guān)于水泥，基本面持續(xù)超預(yù)期，絕對(duì)收益雖依賴于宏觀面，但已可做配置。目前華東地區(qū)水泥均價(jià)已經(jīng)超過去年四季度的高點(diǎn)，其中上海、合肥、南昌的水泥價(jià)格較去年四季度高點(diǎn)還高出30 元/噸（見正文）。跟企業(yè)溝通得知，10 月份需求旺盛，部分企業(yè)出貨量環(huán)比9 月提升20%以上。目前華東地區(qū)仍有漲價(jià)動(dòng)力，再加上煤炭價(jià)格的下跌，四季度水泥企業(yè)的噸盈利來看更為可觀。我們推薦的標(biāo)的仍是海螺、華新，股價(jià)彈性要關(guān)注宏觀變化的影響。近期國家化解產(chǎn)能過剩以及河北治理大氣污染的政策頻出，對(duì)行業(yè)格局的影響仍需觀察落實(shí)情況，河北治理污染建議關(guān)注冀東水泥。2、新型建材中，我們的成長組合為“東南西北星”：繼續(xù)推薦東方雨虹、偉星新材、北新建材、南玻等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行。
