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地產(chǎn)再融資開閘成定局 定向支持保障房建設(shè)是趨勢(shì)

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2013-08-06  來(lái)源:中國(guó)混凝土網(wǎng)  作者:中國(guó)證券報(bào)
核心提示:地產(chǎn)再融資開閘成定局 定向支持保障房建設(shè)是趨勢(shì)
  隨著新湖中寶、海印股份相繼公布再融資預(yù)案,備受關(guān)注的房地產(chǎn)再融資開閘已成定局。從本屆政府過(guò)去一段時(shí)間關(guān)于房地產(chǎn)的表態(tài)來(lái)看,決策層的思路是淡化調(diào)控,強(qiáng)調(diào)供給,加強(qiáng)保障房建設(shè)。因此,房地產(chǎn)再融資不會(huì)全面開閘,而是定向來(lái)支持保障性安居工程,落實(shí)“以人為核心的新型城鎮(zhèn)化”的宏觀政策。

  此外,在金融機(jī)構(gòu)去杠桿化的背景下,作為與金融業(yè)密切相關(guān)的房地產(chǎn)業(yè)也必須去杠桿化,降低融資成本,減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是未來(lái)的大方向。若房地產(chǎn)直接融資渠道得到放松,在規(guī)范企業(yè)融資行為的同時(shí),也可達(dá)到去杠桿化的目的。

  一個(gè)多月前,國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上曾提出,研究部署加快棚戶區(qū)改造,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和民生改善。鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本參與棚戶區(qū)改造,并決定今后5年再改造各類棚戶區(qū)1000萬(wàn)戶,同時(shí)將棚戶區(qū)改造安置住房用地納入當(dāng)?shù)赝恋毓?yīng)計(jì)劃優(yōu)先安排。此舉被市場(chǎng)解讀為鼓勵(lì)放開房地產(chǎn)企業(yè)再融資的一個(gè)源頭。

  而房地產(chǎn)通過(guò)定向增發(fā)募集的資金將投向何處成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)?!叭羧ゴ罅抠I地、去支持商品住宅項(xiàng)目的開發(fā)和建設(shè),房?jī)r(jià)會(huì)不會(huì)進(jìn)一步被推高?房地產(chǎn)泡沫會(huì)不會(huì)更加放大?”有市場(chǎng)人士坦言。這種擔(dān)憂不無(wú)道理。

  時(shí)間回到三年前,為了配合“新國(guó)十條”政策,和防止上市房企通過(guò)直融償還銀行貸款和補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資本推高地產(chǎn)價(jià)格,證監(jiān)會(huì)暫停了所有上市房企的再融資和重組申請(qǐng)。但這并未對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)造成太大影響。

  多家A股一線房企陸續(xù)通過(guò)收購(gòu)H股公司方式,成功躍上海外融資跳板。很多上市房企也通過(guò)私募、信托等方式進(jìn)行大量融資。而且三年來(lái),因資金來(lái)源不足、利潤(rùn)率低,房企參與保障房項(xiàng)目的積極性并不高,導(dǎo)致多地政府并未真正完成保障房任務(wù)。

  如今,新湖中寶的定向增發(fā)預(yù)案明確募集資金的投向?yàn)榕飸魠^(qū)的改造項(xiàng)目,表明目前房地產(chǎn)企業(yè)的再融資不是全面開閘,而是定向來(lái)支持符合政策導(dǎo)向的保障性的安居工程等,這或?qū)⒊蔀榉康禺a(chǎn)企業(yè)再融資的趨勢(shì)。

  近年來(lái),受房地產(chǎn)調(diào)控政策影響,房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)銀行貸款、股權(quán)融資的渠道受限,導(dǎo)致房地產(chǎn)信托迅速膨脹。數(shù)據(jù)顯示,2013年將有2000億元房地產(chǎn)信托到期,而中小型上市房企或單體項(xiàng)目的兌付風(fēng)險(xiǎn)仍較大。

  一位上市房企高管稱,房地產(chǎn)企業(yè)再融資的大背景還是降低房企的融資成本,“去年我們找信托,收益率到16%都發(fā)得不好,再加上信托成本,風(fēng)險(xiǎn)太大。”

  如果地產(chǎn)融資政策變化,地產(chǎn)企業(yè)不再依賴高息的表外融資,逐漸轉(zhuǎn)向表內(nèi)信貸和正常的股權(quán)融資,那么房企的中長(zhǎng)期資金價(jià)格可能會(huì)慢慢下降,有利于房企減輕資金壓力、降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),增強(qiáng)盈利能力。這與決策層希望封堵金融業(yè)資金空轉(zhuǎn),將資金引入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的思路也相吻合。
 
 
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