多個(gè)基金派人外出調(diào)研，大有加倉(cāng)跡象。投資人應(yīng)密切關(guān)注交易量，跟著大資金方向操作
富國(guó)基金總經(jīng)理竇玉明曾向記者表示：“宏觀經(jīng)濟(jì)與股市是否正相關(guān)仍有待考證?！?009年一季度的行情即佐證了這位在投資界摸爬滾打十余年的大佬觀點(diǎn)，雖然宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然不甚樂(lè)觀，但充裕的流動(dòng)性硬是將股指推上2400點(diǎn)。
時(shí)間轉(zhuǎn)瞬迎來(lái)二季度，當(dāng)悲觀的宏觀預(yù)期遇上亢奮的市場(chǎng)熱情，基金經(jīng)理對(duì)后市又是如何研判？
近日，莫尼塔基金經(jīng)理調(diào)查報(bào)告顯示，在對(duì)未來(lái)6個(gè)月大盤收益率的判斷上，受訪者大多比較樂(lè)觀。有54%的受訪者認(rèn)為未來(lái)6個(gè)月的大盤收益率將呈現(xiàn)持平或震蕩走勢(shì)，認(rèn)為增長(zhǎng)在10%以上的受訪者則達(dá)到了27%，增長(zhǎng)在10%以內(nèi)的受訪者為11%。只有8%的受訪者認(rèn)為收益率將低于0。
可見(jiàn)基金經(jīng)理樂(lè)觀預(yù)期者仍然較多。理財(cái)周報(bào)記者在對(duì)眾多投資總監(jiān)及基金經(jīng)理的集中采訪中亦了解到，公募基金界依然看好股市二季度表現(xiàn)，但基金經(jīng)理對(duì)于決定市場(chǎng)長(zhǎng)期走勢(shì)的宏觀經(jīng)濟(jì)方向仍然持謹(jǐn)慎態(tài)度，行業(yè)選擇方面同樣分歧較大。
市場(chǎng)走勢(shì)研判：小陽(yáng)春PK大牛市
國(guó)泰金馬穩(wěn)健回報(bào)基金經(jīng)理程洲告訴記者：“前段時(shí)期外出調(diào)研，和很多企業(yè)家交流，大家都認(rèn)為去年四季度的低迷狀況是經(jīng)營(yíng)幾十年來(lái)首次見(jiàn)到的，行業(yè)內(nèi)多數(shù)十分恐慌。而這種不正常情況顯然不會(huì)持續(xù)，我們當(dāng)時(shí)的直觀感受是經(jīng)濟(jì)狀況并不正常，未來(lái)應(yīng)該會(huì)有一個(gè)回歸正?；倪^(guò)程。現(xiàn)在來(lái)看，驗(yàn)證了這個(gè)看法。目前的經(jīng)濟(jì)狀況是，經(jīng)濟(jì)的‘正?；^(guò)程在政策推動(dòng)、銀根放松、信心恢復(fù)的推動(dòng)下正在發(fā)生。”
程洲認(rèn)為今年可能最需要看的就是全球GDP增長(zhǎng)速度、國(guó)內(nèi)適度寬松的貨幣政策的效果、人民幣會(huì)否貶值、以及下半年究竟是通脹還是通縮等。其后就是看對(duì)這些關(guān)鍵變量的假設(shè)值，不同的假設(shè)值會(huì)產(chǎn)生不同的選股策略。
無(wú)獨(dú)有偶，海富通領(lǐng)先成長(zhǎng)基金經(jīng)理陳紹勝近日同樣頻頻出外調(diào)研，談及所見(jiàn)，他告訴記者：“我主要去了幾家鐵路公司，受益于4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激方案，感受到整個(gè)行業(yè)都迎來(lái)了前所未有的春天，但上市公司言到自家公司卻都出奇地謹(jǐn)慎。”
“可以預(yù)見(jiàn)目前還難言經(jīng)濟(jì)已經(jīng)重新向好?！标惤B勝認(rèn)為在前所未有的宏觀經(jīng)濟(jì)刺激政策下，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在下滑后出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，加上流動(dòng)性充裕推動(dòng)，A股市場(chǎng)回暖的走勢(shì)可以稱為“小陽(yáng)春”。
采訪中，東吳基金投資總監(jiān)王炯顯得較為謹(jǐn)慎樂(lè)觀，她向記者表示：“我們認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)剛面臨比較大的危機(jī)，未來(lái)市場(chǎng)再走單邊上揚(yáng)是幾乎不可能的，出現(xiàn)震蕩形式走勢(shì)的可能性較大?！?
“2009年防御很重要，”王炯告訴記者她仍然會(huì)選擇一些業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)受經(jīng)濟(jì)波動(dòng)比較小的，可確定的增長(zhǎng)，以期用時(shí)間換空間?！?
“今年結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)明顯較多，會(huì)自下而上選擇一些因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)期的變化帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，或者國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策推動(dòng)帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。今年的投資都是緊緊圍繞國(guó)家指揮棒在走，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來(lái)說(shuō)，政府也在積極尋找方向來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)預(yù)期?！蓖蹙颊f(shuō)。
北京和深圳基金公司較之上?；鸸靖訕?lè)觀，“中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)逐步走出最困難的時(shí)期，世界經(jīng)濟(jì)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)向均值回歸或者即將向均值回歸?！贝蟪苫鸸竟善蓖顿Y總監(jiān)楊建華判斷中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)底部已經(jīng)確認(rèn)，經(jīng)濟(jì)在持續(xù)好轉(zhuǎn)之中。
廣發(fā)基金投資總監(jiān)朱平表現(xiàn)得更為積極，他認(rèn)為“從經(jīng)濟(jì)基本面來(lái)看，目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的情況相對(duì)好一些，比如房地產(chǎn)成交量、汽車銷量等數(shù)據(jù)近期表現(xiàn)都比較好，盡管我們不能說(shuō)這就是反轉(zhuǎn)，但至少已經(jīng)看出一些改變的苗頭，也許現(xiàn)在還有一些積極的改變正在發(fā)生，只是我們現(xiàn)在還不知道，這些改變卻在真實(shí)發(fā)生?！?
樂(lè)觀者還有嘉實(shí)基金投資總監(jiān)戴京焦，她直言：“現(xiàn)在的市場(chǎng)就是一個(gè)牛市，在今后相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間很難提供現(xiàn)在這樣一個(gè)底部的位置，她認(rèn)為，從長(zhǎng)期看，現(xiàn)在股票要比債券便宜?！?
對(duì)于悲觀論者對(duì)于估值的擔(dān)憂，戴認(rèn)為：“目前看股票市場(chǎng)經(jīng)過(guò)了從去年11月份以來(lái)的反彈，市場(chǎng)覺(jué)得價(jià)位比較高了，這可能是市場(chǎng)還回憶著1600點(diǎn)的價(jià)格?！?
行業(yè)偏好：新能源
雖然確定股市上漲是大概率事件，但面對(duì)經(jīng)濟(jì)前景并不明確，基金經(jīng)理們?nèi)匀辉谛袠I(yè)選擇上出現(xiàn)較大分歧。
海富通領(lǐng)先成長(zhǎng)擬任基金經(jīng)理陳紹勝告訴記者，“目前可以關(guān)注的市場(chǎng)熱點(diǎn)包括節(jié)能的新能源、創(chuàng)業(yè)板投資和3G牌照發(fā)放帶來(lái)的通信行業(yè)機(jī)會(huì)?！?
陳特別提到，近期新能源板塊很熱，主要是因?yàn)樵谖C(jī)中，這類新產(chǎn)業(yè)的抗周期性強(qiáng)，不僅能帶動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，也有利于提高就業(yè)，而從產(chǎn)業(yè)技術(shù)角度來(lái)講，新能源行業(yè)是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)嫁接新技術(shù)，通過(guò)新技術(shù)推動(dòng)新產(chǎn)業(yè)的突破口?！?
“順著這條線進(jìn)行資產(chǎn)布局，從上游原材料、到中游的相關(guān)設(shè)備再到下游產(chǎn)成品，都可以布局，這條線能帶動(dòng)的相關(guān)產(chǎn)業(yè)和相關(guān)企業(yè)數(shù)量比較大，挖掘出一批高技術(shù)、低投入、高產(chǎn)出、未來(lái)市場(chǎng)需求巨大的新興高增長(zhǎng)行業(yè)的優(yōu)質(zhì)上市公司是基金經(jīng)理最主要的工作。”陳紹勝說(shuō)。
而東吳基金的王炯卻看好醫(yī)藥行業(yè)，她告訴記者：“醫(yī)藥行業(yè)的成長(zhǎng)是比較明晰的，國(guó)家目前比較注重民生，勞保、廣大社會(huì)群體的社保保障為主、加大農(nóng)民群體的醫(yī)療保障體系、國(guó)家實(shí)行醫(yī)改等，這樣直接對(duì)醫(yī)療行業(yè)的發(fā)展前景更加確定。當(dāng)年齡邁入老齡后，對(duì)醫(yī)療的需求也在增加，這是中國(guó)的一個(gè)局部特點(diǎn)?！?
王炯同時(shí)看好國(guó)家圍繞4萬(wàn)億投資的一些行業(yè)，她解釋道：“雖然經(jīng)濟(jì)整體不景氣，但政府正在為環(huán)節(jié)經(jīng)濟(jì)壓力而努力，受益于這些投資的行業(yè)還是比較看好的。如電力設(shè)備、機(jī)電，但是這些是階段性機(jī)會(huì)?！?
大成基金投資總監(jiān)楊建華則樂(lè)于從經(jīng)濟(jì)周期角度選擇個(gè)股，他表示，“如果目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好的話，那么有很大的概率是從復(fù)蘇開(kāi)始，即通脹持平，增長(zhǎng)有所恢復(fù)。在復(fù)蘇狀況下，向前看6個(gè)月行業(yè)的表現(xiàn)，應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注汽車、地產(chǎn)、保險(xiǎn)、證券以及其他可選消費(fèi)品，隨著時(shí)間推移是有色金屬、銀行、公用事業(yè)、煤炭、工程機(jī)械?！?
富國(guó)基金總經(jīng)理竇玉明曾向記者表示：“宏觀經(jīng)濟(jì)與股市是否正相關(guān)仍有待考證?！?009年一季度的行情即佐證了這位在投資界摸爬滾打十余年的大佬觀點(diǎn)，雖然宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然不甚樂(lè)觀，但充裕的流動(dòng)性硬是將股指推上2400點(diǎn)。
時(shí)間轉(zhuǎn)瞬迎來(lái)二季度，當(dāng)悲觀的宏觀預(yù)期遇上亢奮的市場(chǎng)熱情，基金經(jīng)理對(duì)后市又是如何研判？
近日，莫尼塔基金經(jīng)理調(diào)查報(bào)告顯示，在對(duì)未來(lái)6個(gè)月大盤收益率的判斷上，受訪者大多比較樂(lè)觀。有54%的受訪者認(rèn)為未來(lái)6個(gè)月的大盤收益率將呈現(xiàn)持平或震蕩走勢(shì)，認(rèn)為增長(zhǎng)在10%以上的受訪者則達(dá)到了27%，增長(zhǎng)在10%以內(nèi)的受訪者為11%。只有8%的受訪者認(rèn)為收益率將低于0。
可見(jiàn)基金經(jīng)理樂(lè)觀預(yù)期者仍然較多。理財(cái)周報(bào)記者在對(duì)眾多投資總監(jiān)及基金經(jīng)理的集中采訪中亦了解到，公募基金界依然看好股市二季度表現(xiàn)，但基金經(jīng)理對(duì)于決定市場(chǎng)長(zhǎng)期走勢(shì)的宏觀經(jīng)濟(jì)方向仍然持謹(jǐn)慎態(tài)度，行業(yè)選擇方面同樣分歧較大。
市場(chǎng)走勢(shì)研判：小陽(yáng)春PK大牛市
國(guó)泰金馬穩(wěn)健回報(bào)基金經(jīng)理程洲告訴記者：“前段時(shí)期外出調(diào)研，和很多企業(yè)家交流，大家都認(rèn)為去年四季度的低迷狀況是經(jīng)營(yíng)幾十年來(lái)首次見(jiàn)到的，行業(yè)內(nèi)多數(shù)十分恐慌。而這種不正常情況顯然不會(huì)持續(xù)，我們當(dāng)時(shí)的直觀感受是經(jīng)濟(jì)狀況并不正常，未來(lái)應(yīng)該會(huì)有一個(gè)回歸正?；倪^(guò)程。現(xiàn)在來(lái)看，驗(yàn)證了這個(gè)看法。目前的經(jīng)濟(jì)狀況是，經(jīng)濟(jì)的‘正?；^(guò)程在政策推動(dòng)、銀根放松、信心恢復(fù)的推動(dòng)下正在發(fā)生。”
程洲認(rèn)為今年可能最需要看的就是全球GDP增長(zhǎng)速度、國(guó)內(nèi)適度寬松的貨幣政策的效果、人民幣會(huì)否貶值、以及下半年究竟是通脹還是通縮等。其后就是看對(duì)這些關(guān)鍵變量的假設(shè)值，不同的假設(shè)值會(huì)產(chǎn)生不同的選股策略。
無(wú)獨(dú)有偶，海富通領(lǐng)先成長(zhǎng)基金經(jīng)理陳紹勝近日同樣頻頻出外調(diào)研，談及所見(jiàn)，他告訴記者：“我主要去了幾家鐵路公司，受益于4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激方案，感受到整個(gè)行業(yè)都迎來(lái)了前所未有的春天，但上市公司言到自家公司卻都出奇地謹(jǐn)慎。”
“可以預(yù)見(jiàn)目前還難言經(jīng)濟(jì)已經(jīng)重新向好?！标惤B勝認(rèn)為在前所未有的宏觀經(jīng)濟(jì)刺激政策下，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在下滑后出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，加上流動(dòng)性充裕推動(dòng)，A股市場(chǎng)回暖的走勢(shì)可以稱為“小陽(yáng)春”。
采訪中，東吳基金投資總監(jiān)王炯顯得較為謹(jǐn)慎樂(lè)觀，她向記者表示：“我們認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)剛面臨比較大的危機(jī)，未來(lái)市場(chǎng)再走單邊上揚(yáng)是幾乎不可能的，出現(xiàn)震蕩形式走勢(shì)的可能性較大?！?
“2009年防御很重要，”王炯告訴記者她仍然會(huì)選擇一些業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)受經(jīng)濟(jì)波動(dòng)比較小的，可確定的增長(zhǎng)，以期用時(shí)間換空間?！?
“今年結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)明顯較多，會(huì)自下而上選擇一些因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)期的變化帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，或者國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策推動(dòng)帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。今年的投資都是緊緊圍繞國(guó)家指揮棒在走，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來(lái)說(shuō)，政府也在積極尋找方向來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)預(yù)期?！蓖蹙颊f(shuō)。
北京和深圳基金公司較之上?；鸸靖訕?lè)觀，“中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)逐步走出最困難的時(shí)期，世界經(jīng)濟(jì)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)向均值回歸或者即將向均值回歸?！贝蟪苫鸸竟善蓖顿Y總監(jiān)楊建華判斷中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)底部已經(jīng)確認(rèn)，經(jīng)濟(jì)在持續(xù)好轉(zhuǎn)之中。
廣發(fā)基金投資總監(jiān)朱平表現(xiàn)得更為積極，他認(rèn)為“從經(jīng)濟(jì)基本面來(lái)看，目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的情況相對(duì)好一些，比如房地產(chǎn)成交量、汽車銷量等數(shù)據(jù)近期表現(xiàn)都比較好，盡管我們不能說(shuō)這就是反轉(zhuǎn)，但至少已經(jīng)看出一些改變的苗頭，也許現(xiàn)在還有一些積極的改變正在發(fā)生，只是我們現(xiàn)在還不知道，這些改變卻在真實(shí)發(fā)生?！?
樂(lè)觀者還有嘉實(shí)基金投資總監(jiān)戴京焦，她直言：“現(xiàn)在的市場(chǎng)就是一個(gè)牛市，在今后相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間很難提供現(xiàn)在這樣一個(gè)底部的位置，她認(rèn)為，從長(zhǎng)期看，現(xiàn)在股票要比債券便宜?！?
對(duì)于悲觀論者對(duì)于估值的擔(dān)憂，戴認(rèn)為：“目前看股票市場(chǎng)經(jīng)過(guò)了從去年11月份以來(lái)的反彈，市場(chǎng)覺(jué)得價(jià)位比較高了，這可能是市場(chǎng)還回憶著1600點(diǎn)的價(jià)格?！?
行業(yè)偏好：新能源
雖然確定股市上漲是大概率事件，但面對(duì)經(jīng)濟(jì)前景并不明確，基金經(jīng)理們?nèi)匀辉谛袠I(yè)選擇上出現(xiàn)較大分歧。
海富通領(lǐng)先成長(zhǎng)擬任基金經(jīng)理陳紹勝告訴記者，“目前可以關(guān)注的市場(chǎng)熱點(diǎn)包括節(jié)能的新能源、創(chuàng)業(yè)板投資和3G牌照發(fā)放帶來(lái)的通信行業(yè)機(jī)會(huì)?！?
陳特別提到，近期新能源板塊很熱，主要是因?yàn)樵谖C(jī)中，這類新產(chǎn)業(yè)的抗周期性強(qiáng)，不僅能帶動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，也有利于提高就業(yè)，而從產(chǎn)業(yè)技術(shù)角度來(lái)講，新能源行業(yè)是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)嫁接新技術(shù)，通過(guò)新技術(shù)推動(dòng)新產(chǎn)業(yè)的突破口?！?
“順著這條線進(jìn)行資產(chǎn)布局，從上游原材料、到中游的相關(guān)設(shè)備再到下游產(chǎn)成品，都可以布局，這條線能帶動(dòng)的相關(guān)產(chǎn)業(yè)和相關(guān)企業(yè)數(shù)量比較大，挖掘出一批高技術(shù)、低投入、高產(chǎn)出、未來(lái)市場(chǎng)需求巨大的新興高增長(zhǎng)行業(yè)的優(yōu)質(zhì)上市公司是基金經(jīng)理最主要的工作。”陳紹勝說(shuō)。
而東吳基金的王炯卻看好醫(yī)藥行業(yè)，她告訴記者：“醫(yī)藥行業(yè)的成長(zhǎng)是比較明晰的，國(guó)家目前比較注重民生，勞保、廣大社會(huì)群體的社保保障為主、加大農(nóng)民群體的醫(yī)療保障體系、國(guó)家實(shí)行醫(yī)改等，這樣直接對(duì)醫(yī)療行業(yè)的發(fā)展前景更加確定。當(dāng)年齡邁入老齡后，對(duì)醫(yī)療的需求也在增加，這是中國(guó)的一個(gè)局部特點(diǎn)?！?
王炯同時(shí)看好國(guó)家圍繞4萬(wàn)億投資的一些行業(yè)，她解釋道：“雖然經(jīng)濟(jì)整體不景氣，但政府正在為環(huán)節(jié)經(jīng)濟(jì)壓力而努力，受益于這些投資的行業(yè)還是比較看好的。如電力設(shè)備、機(jī)電，但是這些是階段性機(jī)會(huì)?！?
大成基金投資總監(jiān)楊建華則樂(lè)于從經(jīng)濟(jì)周期角度選擇個(gè)股，他表示，“如果目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好的話，那么有很大的概率是從復(fù)蘇開(kāi)始，即通脹持平，增長(zhǎng)有所恢復(fù)。在復(fù)蘇狀況下，向前看6個(gè)月行業(yè)的表現(xiàn)，應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注汽車、地產(chǎn)、保險(xiǎn)、證券以及其他可選消費(fèi)品，隨著時(shí)間推移是有色金屬、銀行、公用事業(yè)、煤炭、工程機(jī)械?！?
