在“一號(hào)文”所引發(fā)的市場(chǎng)對(duì)水利板塊的投資熱情有所消退之際；將在水利投資盛宴中的受益的水泥股開(kāi)始受到資金的追捧。據(jù)了解，在開(kāi)春施工旺季即將來(lái)臨，水泥價(jià)格回調(diào)后高位企穩(wěn)后，行業(yè)盈利能力將逐步被市場(chǎng)認(rèn)可,進(jìn)而推升水泥股的價(jià)格;而中央2011年一號(hào)文件提到的龐大投資水利工程則將是水泥市場(chǎng)新的投資亮點(diǎn)。
受益水利盛宴
在“一號(hào)文”所引發(fā)的市場(chǎng)對(duì)水利板塊的投資熱情有所消退之際；將在水利投資盛宴中的明顯受益的水泥股開(kāi)始受到資金的追捧。上周五，水泥板塊個(gè)股接過(guò)水利股領(lǐng)漲棒紛紛走強(qiáng)。
雖然受大盤(pán)尾市漲幅縮小的影響，水泥的板塊的漲幅也有所“縮水”，不過(guò)截止收盤(pán)，冀東水泥（000401）、華新水泥（600801）、同力水泥（000885）和天山股份(000877)等4只個(gè)股漲幅仍高達(dá)6%以上；此外，海螺水泥（60858）、塔牌集團(tuán)（002233）等個(gè)股也錄得超過(guò)3%的漲幅。
1月29日發(fā)布的《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于加快水利改革發(fā)展的決定》，也就是中央2011一號(hào)文件中提出，力爭(zhēng)今后10年全社會(huì)水利年平均投入比2010年高出一倍。2010年我國(guó)水利投資是2000億元，高出一倍就是4000億元，未來(lái)10年的水利投資將達(dá)到4萬(wàn)億元。這是歷史上對(duì)水利項(xiàng)目最大規(guī)模的一次投資。
中銀國(guó)際研究員在接受記者的采訪時(shí)表示，鑒于水利工程的建設(shè)需要消耗大量水泥，龐大投資水利工程將是水泥市場(chǎng)新的投資亮點(diǎn)，“中央一號(hào)文件”對(duì)水泥股來(lái)說(shuō)是一項(xiàng)重大利好消息。
根據(jù)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，每1萬(wàn)億投資將帶來(lái)1.5億噸水泥需求，那么每年4000億的投資預(yù)算就意味著未來(lái)十年中每年6000萬(wàn)噸的水泥需求，相當(dāng)于業(yè)內(nèi)認(rèn)為的2010年和2011年水泥需求預(yù)測(cè)的3.4%和3.1%。
中國(guó)水泥協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)孔祥忠表示，未來(lái)十年政府將投資約4萬(wàn)億元用于水利建設(shè)，水利建設(shè)對(duì)水泥的需求將在2-3年內(nèi)進(jìn)入高峰。
中金公司在報(bào)告中指出，2011至2012年，水泥行業(yè)供需關(guān)系持續(xù)好轉(zhuǎn)，供不應(yīng)求，價(jià)格和盈利水平將獲提高，顯著提升的市場(chǎng)集中度和企業(yè)協(xié)作進(jìn)一步提高企業(yè)維持高盈利水平的能力。水泥板塊是2011年應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)配置的板塊。華夏復(fù)興基金則明確表示，今年一季度會(huì)深入發(fā)掘水泥行業(yè)中優(yōu)質(zhì)股票。
施工旺季即將來(lái)臨給力
盡管受水泥價(jià)格因工地進(jìn)入施工“淡季”而所走低的影響，水泥股春節(jié)長(zhǎng)假前后也在高位出現(xiàn)了震蕩。不過(guò)，隨著開(kāi)春后施工旺季的即將來(lái)臨，及“中央一號(hào)文件”提出大幅提高水利投資增加水泥需求的刺激，水泥股又開(kāi)始轉(zhuǎn)強(qiáng)。
華泰聯(lián)合證券近日研究表明，2011年?yáng)|部水泥均價(jià)有望同比大幅提升，從而帶來(lái)水泥股業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。在開(kāi)春施工旺季來(lái)臨之時(shí)，水泥市場(chǎng)價(jià)格回調(diào)后高位企穩(wěn)，盈利預(yù)測(cè)將更廣泛地被市場(chǎng)認(rèn)可，水泥股將有較大上漲空間。
而由于2010年新型干法水泥生產(chǎn)線投產(chǎn)203條，新增水泥產(chǎn)能約3.7億噸，按常規(guī)統(tǒng)計(jì)有30%產(chǎn)能已在2010年投放，即2011年新型干法水泥新增產(chǎn)能2.59億噸，這或會(huì)市場(chǎng)造成較不利的影響。不過(guò)，孔祥忠指出，2010年歷史性的投產(chǎn)新線數(shù)字帶來(lái)的新增產(chǎn)能對(duì)今年的市場(chǎng)沖擊不大。
孔祥忠分析稱(chēng)，從2011年的投資情況來(lái)看，新增貸款額度基本與2010年持平，且投資項(xiàng)目仍偏重交通運(yùn)輸、城市建設(shè)等，這意味著今年的水泥市場(chǎng)需求對(duì)象沒(méi)有改變。再者，作為“十二五”開(kāi)局之年，各地方政府為保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，在規(guī)劃、投資方面或?qū)⒂行碌拇蛩悖略鼋ㄔO(shè)投資必然拉動(dòng)水泥產(chǎn)品需求?！?
業(yè)內(nèi)人士指出，盡管我國(guó)當(dāng)前實(shí)行的是緊縮的貨幣政策，但適當(dāng)寬松的財(cái)政政策將成為另一條主線。保障性住房等未來(lái)增速投資將大大拉動(dòng)水泥行業(yè)的需求量。水泥并不會(huì)因調(diào)控就需求變小，價(jià)格出現(xiàn)明顯的下降等。
此外，從2010年開(kāi)始，水泥行業(yè)的重組并購(gòu)持續(xù)升溫。對(duì)此，機(jī)構(gòu)普遍傾向看好水泥行業(yè)，認(rèn)為大企業(yè)通過(guò)并購(gòu)重組提高行業(yè)集中度后，對(duì)區(qū)域價(jià)格控制力將增強(qiáng)，也將進(jìn)一步提高利潤(rùn)空間。
華泰證券分析師朱勤表示，水泥行業(yè)正處于成長(zhǎng)期向成熟期過(guò)渡的過(guò)程中，市場(chǎng)份額較大的公司將利用市場(chǎng)地位獲得明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；建議投資者重點(diǎn)關(guān)注海螺水泥，冀東水泥及產(chǎn)能分布在新疆和江蘇的天山股份。
個(gè)股點(diǎn)將臺(tái)
海螺水泥（600585）
公司是國(guó)內(nèi)最大的水泥生產(chǎn)及銷(xiāo)售商。產(chǎn)能集中在華東和華南,是所在區(qū)域水泥市場(chǎng)的領(lǐng)跑者。在世界已有的8條10,000T/D水泥熟料生產(chǎn)線中，公司擁有3條。并是我國(guó)水泥業(yè)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定者。
海螺水泥在1月11日發(fā)布公告稱(chēng)，預(yù)計(jì)2010年歸屬上市公司凈利潤(rùn)同比上升50%以上，公司09年歸屬上市公司凈利潤(rùn)為35.44億元,按公司預(yù)計(jì)50%以上的增幅測(cè)算,公司2010年的凈利潤(rùn)將在53億元以上，折合每股收益在1.5元以上。
廣發(fā)證券分析師表示，去年底華東水泥價(jià)格上漲背后反映了水泥產(chǎn)業(yè)“限供給”政策給行業(yè)生態(tài)帶來(lái)了改變,在需求相對(duì)穩(wěn)定的前提下,未來(lái)幾年水泥價(jià)格體系有望得到不斷修正,今年噸毛利有望上升20元以上。預(yù)計(jì)公司2011年和2012年每股收益分別為2.38元和3.25元,給予2011年15倍市盈率,目標(biāo)價(jià)35.70元。
天山股份（000877）
公司是新疆區(qū)域最大的水泥生產(chǎn)及銷(xiāo)售商。市場(chǎng)份額占全疆的50%，其中高標(biāo)號(hào)水泥占80%以上的市場(chǎng)份額。公司在建項(xiàng)目較多，全部投產(chǎn)后公司的水泥產(chǎn)能將超過(guò)1300萬(wàn)噸，同時(shí)，公司通過(guò)發(fā)展混凝土攪拌站，拓展水泥市場(chǎng)，公司的區(qū)域優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步增強(qiáng)。
盡管公司在1月27日通過(guò)的計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，會(huì)讓公司2010-2013年的凈利潤(rùn)有所減小。但是業(yè)內(nèi)普遍預(yù)期，公司計(jì)提通過(guò)三年來(lái)完成，說(shuō)明公司對(duì)未來(lái)兩年的業(yè)績(jī)信心較足。另外，公司同日通過(guò)的淘汰落后產(chǎn)能預(yù)案，則有助公司生產(chǎn)線的更新?lián)Q代，降低生產(chǎn)成本。
宏源證券分析師劉書(shū)臻指出，公司產(chǎn)能布局完善、規(guī)模持續(xù)領(lǐng)先；預(yù)計(jì)公司2010-2013業(yè)績(jī)年均保持40%以上的復(fù)合增長(zhǎng),每股收益分別為1.40、2.02、3.00元。十二五期間新疆水泥持續(xù)緊缺是大概率事件,市場(chǎng)普遍擔(dān)心的十二五中期疆內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)很低。給予公司目標(biāo)價(jià)為40元。
祁連山（600720）
公司是全國(guó)12家重點(diǎn)水泥企業(yè)之一，是甘肅青海區(qū)域最大的水泥生產(chǎn)及銷(xiāo)售商。市場(chǎng)份額占甘肅的40%以上，青海的50%以上。公司在建項(xiàng)目較多，預(yù)計(jì)全部達(dá)產(chǎn)后，公司的區(qū)域優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步增強(qiáng)。
1月6日，公司公告,簽署《關(guān)于甘肅張掖巨龍建材有限責(zé)任公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》,從黑河水電受讓張掖巨龍26%的股權(quán)。分析人士認(rèn)為，根據(jù)公司此前的收購(gòu)經(jīng)驗(yàn),其持股比例不會(huì)止于此,進(jìn)一步的收購(gòu)將提升公司在甘肅地區(qū)市場(chǎng)占有率至50%以上。
山西證券分析師趙紅表示，“十二五”將是水泥企業(yè)之間整合的5年,而水泥上市公司是此輪并購(gòu)潮的先行者。公司去年永登三線、甘谷二線、成縣一期等投產(chǎn)后,收購(gòu)酒鋼宏達(dá)后,目前產(chǎn)能已接近1500萬(wàn)噸,今年青海二線、白銀和彰縣三線投產(chǎn)后,產(chǎn)能將達(dá)到2000萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)公司2010-2012年每股收益分別為1.08、1.52和1.83元,市盈率低于行業(yè)平均值,給予目標(biāo)價(jià)23-26元。
受益水利盛宴
在“一號(hào)文”所引發(fā)的市場(chǎng)對(duì)水利板塊的投資熱情有所消退之際；將在水利投資盛宴中的明顯受益的水泥股開(kāi)始受到資金的追捧。上周五，水泥板塊個(gè)股接過(guò)水利股領(lǐng)漲棒紛紛走強(qiáng)。
雖然受大盤(pán)尾市漲幅縮小的影響，水泥的板塊的漲幅也有所“縮水”，不過(guò)截止收盤(pán)，冀東水泥（000401）、華新水泥（600801）、同力水泥（000885）和天山股份(000877)等4只個(gè)股漲幅仍高達(dá)6%以上；此外，海螺水泥（60858）、塔牌集團(tuán)（002233）等個(gè)股也錄得超過(guò)3%的漲幅。
1月29日發(fā)布的《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于加快水利改革發(fā)展的決定》，也就是中央2011一號(hào)文件中提出，力爭(zhēng)今后10年全社會(huì)水利年平均投入比2010年高出一倍。2010年我國(guó)水利投資是2000億元，高出一倍就是4000億元，未來(lái)10年的水利投資將達(dá)到4萬(wàn)億元。這是歷史上對(duì)水利項(xiàng)目最大規(guī)模的一次投資。
中銀國(guó)際研究員在接受記者的采訪時(shí)表示，鑒于水利工程的建設(shè)需要消耗大量水泥，龐大投資水利工程將是水泥市場(chǎng)新的投資亮點(diǎn)，“中央一號(hào)文件”對(duì)水泥股來(lái)說(shuō)是一項(xiàng)重大利好消息。
根據(jù)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，每1萬(wàn)億投資將帶來(lái)1.5億噸水泥需求，那么每年4000億的投資預(yù)算就意味著未來(lái)十年中每年6000萬(wàn)噸的水泥需求，相當(dāng)于業(yè)內(nèi)認(rèn)為的2010年和2011年水泥需求預(yù)測(cè)的3.4%和3.1%。
中國(guó)水泥協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)孔祥忠表示，未來(lái)十年政府將投資約4萬(wàn)億元用于水利建設(shè)，水利建設(shè)對(duì)水泥的需求將在2-3年內(nèi)進(jìn)入高峰。
中金公司在報(bào)告中指出，2011至2012年，水泥行業(yè)供需關(guān)系持續(xù)好轉(zhuǎn)，供不應(yīng)求，價(jià)格和盈利水平將獲提高，顯著提升的市場(chǎng)集中度和企業(yè)協(xié)作進(jìn)一步提高企業(yè)維持高盈利水平的能力。水泥板塊是2011年應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)配置的板塊。華夏復(fù)興基金則明確表示，今年一季度會(huì)深入發(fā)掘水泥行業(yè)中優(yōu)質(zhì)股票。
施工旺季即將來(lái)臨給力
盡管受水泥價(jià)格因工地進(jìn)入施工“淡季”而所走低的影響，水泥股春節(jié)長(zhǎng)假前后也在高位出現(xiàn)了震蕩。不過(guò)，隨著開(kāi)春后施工旺季的即將來(lái)臨，及“中央一號(hào)文件”提出大幅提高水利投資增加水泥需求的刺激，水泥股又開(kāi)始轉(zhuǎn)強(qiáng)。
華泰聯(lián)合證券近日研究表明，2011年?yáng)|部水泥均價(jià)有望同比大幅提升，從而帶來(lái)水泥股業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。在開(kāi)春施工旺季來(lái)臨之時(shí)，水泥市場(chǎng)價(jià)格回調(diào)后高位企穩(wěn)，盈利預(yù)測(cè)將更廣泛地被市場(chǎng)認(rèn)可，水泥股將有較大上漲空間。
而由于2010年新型干法水泥生產(chǎn)線投產(chǎn)203條，新增水泥產(chǎn)能約3.7億噸，按常規(guī)統(tǒng)計(jì)有30%產(chǎn)能已在2010年投放，即2011年新型干法水泥新增產(chǎn)能2.59億噸，這或會(huì)市場(chǎng)造成較不利的影響。不過(guò)，孔祥忠指出，2010年歷史性的投產(chǎn)新線數(shù)字帶來(lái)的新增產(chǎn)能對(duì)今年的市場(chǎng)沖擊不大。
孔祥忠分析稱(chēng)，從2011年的投資情況來(lái)看，新增貸款額度基本與2010年持平，且投資項(xiàng)目仍偏重交通運(yùn)輸、城市建設(shè)等，這意味著今年的水泥市場(chǎng)需求對(duì)象沒(méi)有改變。再者，作為“十二五”開(kāi)局之年，各地方政府為保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，在規(guī)劃、投資方面或?qū)⒂行碌拇蛩悖略鼋ㄔO(shè)投資必然拉動(dòng)水泥產(chǎn)品需求?！?
業(yè)內(nèi)人士指出，盡管我國(guó)當(dāng)前實(shí)行的是緊縮的貨幣政策，但適當(dāng)寬松的財(cái)政政策將成為另一條主線。保障性住房等未來(lái)增速投資將大大拉動(dòng)水泥行業(yè)的需求量。水泥并不會(huì)因調(diào)控就需求變小，價(jià)格出現(xiàn)明顯的下降等。
此外，從2010年開(kāi)始，水泥行業(yè)的重組并購(gòu)持續(xù)升溫。對(duì)此，機(jī)構(gòu)普遍傾向看好水泥行業(yè)，認(rèn)為大企業(yè)通過(guò)并購(gòu)重組提高行業(yè)集中度后，對(duì)區(qū)域價(jià)格控制力將增強(qiáng)，也將進(jìn)一步提高利潤(rùn)空間。
華泰證券分析師朱勤表示，水泥行業(yè)正處于成長(zhǎng)期向成熟期過(guò)渡的過(guò)程中，市場(chǎng)份額較大的公司將利用市場(chǎng)地位獲得明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；建議投資者重點(diǎn)關(guān)注海螺水泥，冀東水泥及產(chǎn)能分布在新疆和江蘇的天山股份。
個(gè)股點(diǎn)將臺(tái)
海螺水泥（600585）
公司是國(guó)內(nèi)最大的水泥生產(chǎn)及銷(xiāo)售商。產(chǎn)能集中在華東和華南,是所在區(qū)域水泥市場(chǎng)的領(lǐng)跑者。在世界已有的8條10,000T/D水泥熟料生產(chǎn)線中，公司擁有3條。并是我國(guó)水泥業(yè)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定者。
海螺水泥在1月11日發(fā)布公告稱(chēng)，預(yù)計(jì)2010年歸屬上市公司凈利潤(rùn)同比上升50%以上，公司09年歸屬上市公司凈利潤(rùn)為35.44億元,按公司預(yù)計(jì)50%以上的增幅測(cè)算,公司2010年的凈利潤(rùn)將在53億元以上，折合每股收益在1.5元以上。
廣發(fā)證券分析師表示，去年底華東水泥價(jià)格上漲背后反映了水泥產(chǎn)業(yè)“限供給”政策給行業(yè)生態(tài)帶來(lái)了改變,在需求相對(duì)穩(wěn)定的前提下,未來(lái)幾年水泥價(jià)格體系有望得到不斷修正,今年噸毛利有望上升20元以上。預(yù)計(jì)公司2011年和2012年每股收益分別為2.38元和3.25元,給予2011年15倍市盈率,目標(biāo)價(jià)35.70元。
天山股份（000877）
公司是新疆區(qū)域最大的水泥生產(chǎn)及銷(xiāo)售商。市場(chǎng)份額占全疆的50%，其中高標(biāo)號(hào)水泥占80%以上的市場(chǎng)份額。公司在建項(xiàng)目較多，全部投產(chǎn)后公司的水泥產(chǎn)能將超過(guò)1300萬(wàn)噸，同時(shí)，公司通過(guò)發(fā)展混凝土攪拌站，拓展水泥市場(chǎng)，公司的區(qū)域優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步增強(qiáng)。
盡管公司在1月27日通過(guò)的計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，會(huì)讓公司2010-2013年的凈利潤(rùn)有所減小。但是業(yè)內(nèi)普遍預(yù)期，公司計(jì)提通過(guò)三年來(lái)完成，說(shuō)明公司對(duì)未來(lái)兩年的業(yè)績(jī)信心較足。另外，公司同日通過(guò)的淘汰落后產(chǎn)能預(yù)案，則有助公司生產(chǎn)線的更新?lián)Q代，降低生產(chǎn)成本。
宏源證券分析師劉書(shū)臻指出，公司產(chǎn)能布局完善、規(guī)模持續(xù)領(lǐng)先；預(yù)計(jì)公司2010-2013業(yè)績(jī)年均保持40%以上的復(fù)合增長(zhǎng),每股收益分別為1.40、2.02、3.00元。十二五期間新疆水泥持續(xù)緊缺是大概率事件,市場(chǎng)普遍擔(dān)心的十二五中期疆內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)很低。給予公司目標(biāo)價(jià)為40元。
祁連山（600720）
公司是全國(guó)12家重點(diǎn)水泥企業(yè)之一，是甘肅青海區(qū)域最大的水泥生產(chǎn)及銷(xiāo)售商。市場(chǎng)份額占甘肅的40%以上，青海的50%以上。公司在建項(xiàng)目較多，預(yù)計(jì)全部達(dá)產(chǎn)后，公司的區(qū)域優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步增強(qiáng)。
1月6日，公司公告,簽署《關(guān)于甘肅張掖巨龍建材有限責(zé)任公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》,從黑河水電受讓張掖巨龍26%的股權(quán)。分析人士認(rèn)為，根據(jù)公司此前的收購(gòu)經(jīng)驗(yàn),其持股比例不會(huì)止于此,進(jìn)一步的收購(gòu)將提升公司在甘肅地區(qū)市場(chǎng)占有率至50%以上。
山西證券分析師趙紅表示，“十二五”將是水泥企業(yè)之間整合的5年,而水泥上市公司是此輪并購(gòu)潮的先行者。公司去年永登三線、甘谷二線、成縣一期等投產(chǎn)后,收購(gòu)酒鋼宏達(dá)后,目前產(chǎn)能已接近1500萬(wàn)噸,今年青海二線、白銀和彰縣三線投產(chǎn)后,產(chǎn)能將達(dá)到2000萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)公司2010-2012年每股收益分別為1.08、1.52和1.83元,市盈率低于行業(yè)平均值,給予目標(biāo)價(jià)23-26元。
